Observatorio Inmobiliario y de la Construcción nº95

pág 60/nº 95/2018 CONS U LTORÍA + BALANCE 2018 OBSERV V TORIO INMOBILIARIO Y DE LA CONSTRUCCIÓN BSERVATORIO INMOBILIARIO: ¿Cómo ha sido, a su juicio, el comportamiento del sector inmobiliario en 2018? El comportamiento en 2018 ha sido magnífi- co para todo el sector, con algunos claroscuros debidos a variables extrínsecas al mismo merca- do, como son las políticas y las jurídicas. En los mercados más profesionales, como son los usos terciarios, estamos en un momento dulce en los relacionados con los usos empresariales, par- ticularmente oficinas (sobre todo en Madrid) e industrial o logística, por otro lado vivimos un momento de reajuste como es el caso del retail, donde la compra online todavía no está claro cómo afectará a los centros comerciales a medio plazo. En lo referente a la vivienda, percibimos que la producción es ahora la décima parte que en el periodo 2004-2007, y experimenta un in- cremento anual progresivo, pero por debajo de las previsiones de demanda; a su vez, la cues- tión fiscal respecto a los Actos Jurídicos Docu- mentados ha hecho que las entidades financie- ras hayan podido estarse replanteando el ritmo de concesión de hipotecas este último trimestre, habiendo estado a la espera de la decisión judi- cial tomada hace pocas semanas. ¿Cómo ve la situación para 2019? ¿Influirán so- bre las perspectivas del sector y la inversión en el mismo la situación internacional, la situación política nacional, la celebración de elecciones o la situación en Cataluña? ¿De qué manera? ¿Qué segmentos del mercado serán, en su opi- nión, los más activos el próximo año y por qué? Sin duda el 2019 es un año de enormes ex- pectativas tanto desde el punto de vista de la inversión profesional como desde la potencial compra de vivienda. Tengamos en cuenta que las variables macro siguen siendo positivas, aunque exista una moderación en lo referente al PIB, que es el que tira de los usos empresariales directamente y por tanto la demanda se estabi- lizará. Por otro lado, el gasto de los hogares de- celeró su crecimiento, y esto influye en las ven- tas de los comercios y por tanto se prevé una estabilización de las rentas. En lo referente a la vivienda las oportunidades son claras dado que seguimos en producciones muy bajas de obra nueva y ventas crecientes en el sector de las segundas transmisiones. Esto quiere decir que las ventas siguen remontando, llegando a nive- les previos a la crisis, pero en el segmento de la segunda mano, no en las de obra nueva, pero probablemente debido a su baja producción. En lo que respecta al mercado de suelo, el 2019 se caracterizará, si las variables macro con- tinúan como hoy y persiste una generación tan baja como este año de nuevos suelos finalistas, porque seguirá el incremento del precio del sue- lo. Las elecciones municipales siempre son una gran incógnita en los valores de suelo, puesto que el riesgo aplicado a dichas operaciones, en suelos en gestión y planeamiento, se vuelven inciertas por cambios políticos. Tengamos en cuenta que el suelo nuevo en el mercado depen- de de forma casi directa de la administración pública. En lo que respecta a comunidades au- tónomas concretas no creo que sea oportuno entrar a pormenorizar, puesto que la inversión total en España se distribuirá según vayan evo- lucionando los acontecimientos locales, otra cosa es la tasa de riesgo que se aplique en una PUNTOS DE VI STA JOSÉ MANUEL SÁNCHEZ Director en el área de Real Estate de BDO 2019 es un año de enormes expectativas tanto desde el punto de vista de la inversión profesional como desde la potencial compra de vivienda

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