Observatorio Inmobiliario y de la Construcción nº95

pág 64/nº 95/2018 CONS U LTORÍA + BALANCE 2018 OBSERV V TORIO INMOBILIARIO Y DE LA CONSTRUCCIÓN E l mercado de NPLs en España está vi- viendo un momento muy interesante y atractivo para todos los que operamos en el mismo, tanto por el volumen de producto que se está ofertando como por el interés y apetito inversor. A comienzos de año se apuntaba a que 2018 iba a ser un ejer- cicio récord en lo que se refiere a pipeline de operaciones de carteras y mercado retail y así está siendo a la vista de las cifras que se ma- nejan hasta el momento. Con un volumen muy elevado de transacciones, tanto de carteras de gran tamaño (con volúmenes superiores a los 1.000 millones de euros) como de carteras más reducidas, el mercado está alcanzando cifras de ventas en ocasiones superiores a las esperadas, aunque sobre todo destaca por el incremento de volumen frente a precio, una variable particular hasta ahora. Esta evolución viene determinada por la confluencia de dos fuerzas, por un lado, la pre- sión regulatoria sobre la banca y, por otro, la demanda de producto en forma de apetito in- versor mayorista y compradores finales (con la fuerte irrupción desde hace un tiempo de los in- versores extranjeros, principalmente). Respecto a la presión regulatoria, cabe destacar que Espa- ña está siendo un ejemplo de la implantación de medidas recomendadas y fijadas por Bruselas y el órgano bancario central a través de las enti- dades financieras. Una muestra de ello son las medidas llevadas a cabo para la desinversión de negocios “no core” y que no tenían cabida dentro del marco organizativo y de la propia estrategia del banco, la fijación de planes de desinversión de activos improductivos o NPAs, o la anticipación y mayor provisión de activos que faciliten la desinversión de estos inmuebles por parte de las entidades. Todas las medidas descritas, que han te- nido impacto en la evolución positiva de los volúmenes y de las ratios, unidas a un contexto macroeconómico favorable en el mercado espa- ñol, y por supuesto de un contexto de tipos de interés bajos, están fomentando que los merca- dos cojan cierta inercia y velocidad, lo que se está traduciendo en un mayor apetito por este tipo de inversiones que ofrecen oportunidades de rendimiento bastante por encima de las más tradicionales. Este contexto ha hecho posible la llegada de nuevos perfiles de inversores a Espa- ña. Actualmente, existen fondos de perfil opor- tunista, con una menor aversión al riesgo, que ven oportunidad en la gestión de NPAs y NPLs, ya que buscan rentabilidades más altas. Gracias al papel que juegan estos inversores, la banca española está pudiendo encontrar un compra- dor para muchos de sus activos, ayudándoles así en su proceso de saneamiento y ayudando a la normalización del sector financiero y, por extensión, del inmobiliario. Por otro lado, han comenzado a llegar a nuestro país inversores denominados de “va- lue add” que persiguen un nivel de seguridad equilibrada con su rentabilidad y que hasta hace apenas 2 o 3 años tenían una actividad re- Gestión del crédito y activos inmobiliarios: seguirá el crecimiento de precios y volumen de transacciones Iván Fernández -Valdés Epalza Director deAdvisory & Inversión Institucional Haya Real Estate

RkJQdWJsaXNoZXIy NTQ2OQ==