Observatorio Inmobiliario y de la Construcción nº98

pág 90/nº 98/2019 FIN A NZAS OBSERV V TORIO INMOBILIARIO Y DE LA CONSTRUCCIÓN FIN A NZAS B urbuja inmobiliaria, crisis de liquidez, dificultades de financiación, proble- mas de solvencia, gestión de NPAs, tipos de interés negativos, sobredimensionamiento, dificultades para incrementar nive- les de rentabilidad, impacto y adap- tación de las nuevas tecnologías, sobre-regulación, son sólo algunos de los retos a los que en los últimos años ha debido enfrentarse el sector financiero europeo. Esta sucesión de acontecimientos, probablemente los de más calado de los últimos ochenta años, ha supuesto un pro- fundo cambio en un sector que se está viendo obligado a adaptarse a un entorno cambiante y cada vez más competitivo. Y probablemente el factor más acuciante al que se ven sometidas las entidades financieras sea el de conseguir deshacerse definitivamen- te del todavía relevante volumen de activos improductivos que aún mantienen en su balance, y que a la postre están mermando su capa- cidad para obtener unos niveles de rentabilidad acordes a las exigencias del universo inversor. La importancia del problema ha provocado que hayan sido nume- rosas las iniciativas orientadas no sólo a combatirlo, sino también a evitar que se reproduzca en el futu- ro. Este marco de actuaciones se ha apoyado sobre tres pilares: medidas dirigidas a reforzar los requisitos de capital vinculados a los activos en problemas; desarrollo de un merca- do secundario, que se apoye en las capacidades de un conjunto de en- tidades especializadas en la gestión de esta tipología de activos y, en tercer lugar, regulación y supervi- sión de estas compañías de gestión de activos. A partir de este marco de actuaciones, se han venido definien- do diferentes estrategias de actua- ción que no han sido homogéneas por jurisdicción. El gobierno italiano, por ejemplo, abordó el problema de su sistema financiero implementando un pa- quete de medidas legislativas, que en el largo plazo se ha demostrado ser de lo más eficiente. En lugar de la creación de un “banco malo” al uso, se desarrolló un Programa de GACS (Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze), mediante el que el Teso- Desarrollo de la titulización de NPLs en España: Italia como referencia Miguel Ángel Sánchez Director Desarrollo de Negocio. HayaTitulización

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